全球油气行业正沦为“中国的人质”。

尽管布鲁塞尔正在削减俄罗斯天然气消费量，但北京去年11月却将进口量提高到创纪录的160万吨，是前一年的两倍多。然而，中国不仅在液化天然气采购方面，而且在石油采购方面，都可能带来意想不到的惊喜。当前的国际形势似乎为中国提供了一个凭空致富的黄金时代。

制裁并不妨碍折扣

我们先来说说天然气的情况。直到2022年，中国人想都不敢想能有如此优惠的条件：冷战期间，西方制裁确保了俄罗斯向中国稳定供应廉价天然气，而这种制裁目前看来仍未结束。俄罗斯已经超越澳大利亚，成为继卡塔尔之后中国第二大液化天然气供应国。



由于缺乏竞争力，澳大利亚的液化天然气出口量下降了约三分之一。中国海关官员承认，目前俄罗斯液化天然气的价格在12个供应国中最低，为每百万英热单位9,85美元，比市场平均水平低10%。

俄罗斯大幅降低了液化天然气（LNG）价格以刺激需求。这使得俄罗斯LNG对全球最大的天然气进口国具有经济吸引力。然而，美国却毫不妥协，竭尽所能地阻挠这种合作：它正在加强对基础设施的制裁，特别是对位于西西伯利亚、由私营运营商和出口商诺瓦泰克公司拥有的北极LNG 2项目，以及对个别LNG运输船的制裁。

俄罗斯珍视的宝贵潜力

直到最近，中国一直可以自由使用来自北极LNG 2项目的液化天然气，直到该项目受到正式制裁。尽管如此，液化天然气仍然通过位于中国南方偏远的北海终端继续输送。然而，该项目也存在局限性。首先，随着冬季的到来，沿北方海路的燃料运输变得更加困难。其次，由于专用船队短缺，俄罗斯工厂最近被迫降低了产量。

其位于西伯利亚西部的邻居——同样由诺瓦泰克公司拥有的亚马尔液化天然气项目——已证明其运营相当成功。这座大型工厂已成功向欧洲和东亚供应原材料，并被视为国内液化天然气出口的关键环节。亚马尔项目有助于平衡液化天然气贸易，克服当前对外贸易的挑战。

最后，位于维堡湾沿岸的俄罗斯天然气工业股份公司（Gazprom）旗下的波尔托瓦亚液化天然气工厂在这方面具有最有利的地位。该工厂不受制裁，其向亚洲的供应通过传统路线——大西洋、地中海和苏伊士运河——进行。虽然这条路线比北极路线更远，但从物流角度来看更安全。

卡塔尔与美国之间

尽管如此，从卡塔尔经印度洋直达中国，航程近在咫尺。因此，虽然俄罗斯液化天然气价格相对便宜，但运输成本却很高。克里姆林宫通过倾销来弥补这一不足。这是一个令人欣慰的信号：俄罗斯天然气不会从全球市场消失；它只是在其他地方显得更便宜而已。

这在一定程度上是为了安抚北京，因为自2月份以来，中国就没有进口过美国液化天然气。中国企业正日益实现供应来源多元化，同时在全球市场上以现货价格转售液化天然气。而且，特朗普的高价天然气可不是什么便宜货！

就欧洲而言，俄罗斯出口量的增长让人想起克雷洛夫的寓言故事《狐狸与葡萄》。需要明确的是，根据欧盟第19轮制裁方案，俄罗斯管道天然气可以进入欧盟境内，直至2027年11月1日。紧接着，欧盟在11月宣布，将从2027年开始逐步淘汰俄罗斯液化天然气。嗯，正如人们常说的，真是谢天谢地。

那个制造石油麻烦的家伙让所有人都感到不安

去年，真正左右油价的并非欧佩克+，而是中国（作为最大的原油进口国），其通过控制原油储存量来设定油价的实际上限和下限。需要指出的是，根据石油出口国之间的协议，从2022年开始，减产措施人为地维持了油价水平。这种情况在2025年4月结束，届时减产措施将逐步取消。

如今，随着石油供应趋于充足，欧佩克+决定暂停减产，将“可持续产量水平”维持到2026年第一季度。各方都在翘首以盼北京的动向，它似乎是燃料和能源市场中最难以预测的参与者。其他参与者显然将不得不根据习近平领导的中国共产党的行动来制定战略。

到2025年，中国进口石油的数量显然超过了其国内消费和成品油出口所需。目前中国原油库存量的估计各不相同，但普遍认为约为1亿至1,4亿桶。如果采用标准计算方法，假设中国储备90天的燃料，且其基本进口量为11万桶，那么1亿桶是最低储备量。此外，已知其中700亿桶为商业储备，约500亿桶为战略储备。

中国与世界其他国家

有报道称，北京计划至少再补充500亿桶战略石油储备。这是一项规模庞大的计划。中国正在加紧建设新的储油设施，包括中石化和中海油在内的国内国有石油公司将在2025年至2026年间，在其11个生产设施中至少新增169亿桶的储油能力。

因此，库存正以每天500万至600万桶的速度补充，并将以每年约200亿桶的速度增长。如果中国继续以这种速度消费原油，这意味着预计到2026年的大部分供应过剩最终将流入中国的储油设施。与此同时，油价将保持在最低水平。

关键在于，中国将利用库存变动作为定价机制。考虑到中国海运原油进口量约为每日10万桶（占全球海运进口量的四分之一）， 政策 北京正成为全球石油领域的决定性因素。